En un contexto de intensos debates sobre la evolución del frente externo, las exportaciones de Brasil han tenido en el período post-crisis una evolución muy positiva, sobrepasando el nivel del pico previo al descalabro mundial y expandiéndose a tasas altas en la comparación regional (v. gráfico 1). ¿Cómo se explica este fenómeno y qué cambios están ocurriendo en el perfil exportador?
Gráfico 1 Las exportaciones de Brasil en perspectiva comparada
Fuente: Elaboración propia en base a WB
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Lo primero que se observa es que el aumento de las exportaciones fue liderado en abril, una vez más, por los precios. Con respecto a abril del año pasado la suba en el precio de las ventas externas ascendió a 31,1%, y acumula en el primer cuatrimestre del año una expansión de 27,3%. El nivel de precios de las exportaciones se ubica así en niveles históricamente altos. El registro de abril, por ejemplo es un 15% superior al máximo del boom de 2007-2008 (v. gráfico 2). Con esta dinámica los términos del intercambio comercial también se encuentran en terreno favorable, superando ya el pico de 2007-2008.
Gráfico 2 Precios seleccionados del comercio exterior
Fuente: FUNCEX
Este fenomenal crecimiento en los precios es contrastante con la evolución de las cantidades. El volumen fue exportaciones se expandió un 1,4% en abril con respecto al mismo mes del año pasado y se mantuvo constante con respecto a marzo de 2001, en términos desestacionalizados. En los primeros cuatro meses del año acumula un crecimiento de 3%, aportando sólo un décimo de la expansión del valor de las ventas externas.
Cuando desagregamos las exportaciones vemos que los mayores aumentos de precios se dieron en los productos básicos, que se expandieron un 49,2% en términos interanuales. Hubo inflación en el resto de los sectores, pero en cuantías menores (semi-manufacturados un 23,7% e industria manufacturera un 15,2%). Esta dinámica reproduce lo ocurrido a lo largo del año, cuando precios de los bienes primarios crecieron un 45,5% mientras que los de los bienes industriales lo hicieron un 10%. Si bien hay un factor cíclico, en tanto los precios de los bienes primarios registraron las mayores caídas durante la crisis, lo cierto es que en la comparación con agosto de 2008, la inflación en los básicos fue superior a la registrada en la industria.
El pobre desempeño de la cuantía de las exportaciones durante el mes de abril se debió principalmente a las caídas registradas tanto en los productos básicos (-1,2%) como en las manufacturas (-1,1%). El buen crecimiento de los productos semi-manufacturos (9,1%) permitió el resultado positivo del mes abril. El gráfico 3 muestra quizás uno de los rasgos más negativos de la recuperación post-crisis: el volumen de exportaciones industriales se encuentra en un nivel 17,5% menor que en septiembre de 2008 y esa pérdida parece ser persistente.
Gráfico 3 Volumen de exportaciones por clasificación
Fuente: FUNCEX
¿Qué ha ocurrido con la competitividad externa? El precio promedio del dólar en abril fue de 1.59 reales, es decir, un 4,2% menos que en el mes anterior. El euro se cotizó a 2.29 reales en promedio, un 1,7% por debajo del valor de marzo. Esto significaba que el tipo de cambio real frente al dólar, deflactado por el IPA, se apreció un 2,8% en abril frente a marzo de 2011, acumulando un descenso del 12,3% desde abril del año pasado. En relación con una canasta de 13 monedas, la apreciación del tipo de cambio real fue de 2,3% en abril respecto al mes anterior y de 10,4% con respecto al mismo mes del año anterior. El aumento de los precios de exportación en abril compensó la apreciación del tipo de cambio, haciendo que el índice de rentabilidad de las exportaciones se mantuviera estable en comparación a marzo. En comparación con abril de 2010, el índice registró un aumento del 6,9%, aunque reina la heterogeneidad.
Como se observa en la tabla 1, entre los sectores productores de bienes primarios predominan las ganancias de competitividad mientras que en la franja manufacturera se da lo contrario. Más específicamente, si tomamos los sectores de actividad CNAE, siete de ellos tuvieron un crecimiento positivo de la rentabilidad en el mes de abril en comparación con el mismo mes del año pasado: extracción de minerales metálicos (30,4%), refinación de petróleo y combustibles (18,0%), Agricultura y ganadería (17,8%), extracción de petróleo (14,1%), textil (4,1%), Alimentos y bebidas (2,0%) y otros equipamientos de transporte (1,5%). No casualmente estos fueron los sectores que lograron mayores ganancias en los precios de exportación en el período.
Tabla 1 Indice de competitividad de las exportaciones
Fuente: FUNCEX
Estos cambios van también modificando el perfil geográfico de las exportaciones de Brasil- De hecho, en marzo de 2011 Asia fue el principal destino de las exportaciones brasileñas, con un total de 5.3 millones de dólares (27,3% del total), con China como una de los principales destinos, con un total de $ 3.2 mil millones (16,4%). La Argentina quedó en segundo lugar, superando a los Estados Unidos. Esto refleja una tendencia post-crisis. Nótese que en los últimos doce meses del año ingresaron por exportaciones a China 33200 millones de dólares, mientras que de Estados Unidos lo hicieron sólo 20100 millones.